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2016年5月26日
東岳證劵座談會內容
 
座談會影音
 

劉炯徳分析師講義
 
李其展分析師講義

上周美元指數連漲第三周,觸及兩個月高位,美國一季度GDP修正值如願上修,但是仍然創下一年以來最小增幅,不過儲蓄率卻意外成為最大亮點。近期數據顯示企業投資、居民消費、營建支出和商品貿易都獲得明顯增長,一季度美國經濟受此支撐有所復蘇。上週五美聯儲主席耶倫在哈佛大學的活動上表示,如果經濟如預期般加速成長,繼續創造就業,美聯儲應該在未來幾個月內升息。5月初的時候,市場還排除了美聯儲在6月加息的可能性。但之後一系列較強勁的經濟數據出爐和多位美聯儲官員發表講話,令聯邦基金利率期貨反映市場預期聯儲在6月加息的機率上升至大約30%。本周的焦點是63日公佈的5月非農就業報告,以尋找美國經濟是否足夠強勁,可驅使美聯儲加息的跡象。

 

 
歐元方面,歐元/美元上周再度收跌,儘管從更大範圍來
看,歐元仍處於區間內交投,但從近期來看歐元則承壓下行。此輪跌勢看似是受到美聯儲加息預期回升或歐盟公投相關的不確定性等外部因素所驅動。此外,風險情緒改善也促使歐元等低收益資產賣盤興趣增加。可能需要改變利率預期才能觸發可持續發展的趨勢。當前投資者關注的焦點轉向下周歐洲央行的貨幣政策聲明。儘管歐洲央行委員們一再強調,如果需要可以進一步放寬,但看似需要更多時間來評估最新政策措施對經濟的影響。值得指出的是,5年通脹掉期衡量的通脹預期相對穩定,可能的確會使得歐銀在更長時間內保持觀察等待模式。
 
 
 
英鎊方面,上周英鎊/美元再度收漲,但交易商對近期英鎊漲
勢獲利了結,令英鎊漲幅受限。上周英鎊走勢受即將舉行的公投影響,英鎊漲勢受助於市場愈發認為英國民眾將在下月公投中決定續留歐盟,從而避免會損及英鎊的市場動盪。上周一連串調查顯示,續留歐盟陣營在退歐民調中拉開領先幅度,這帶動英鎊兌歐元升至三個半月高點,兌美元則是來到三周高點。雖然金融市場越來越相信,英國能在623日的公投中避免出現脫離歐盟的情況,但交易員謹慎行事,通過期權對他們的押注進行對沖。對沖英鎊在未來一個月波動風險的成本上升至七年新高。
 
 

澳元方面,上周澳元/美元小幅收低,主要因澳洲聯儲主席史蒂文斯言論,以及美元反彈。澳洲聯儲主席斯蒂文斯在悉尼發表講話時指出,堅定以通脹為目標的貨幣政策框架,並認為當前通脹確實偏低。澳大利亞投資繼續減少,澳洲聯儲(RBA)將會把投資趨勢納入決議考慮。此外,對中國信用泡沫的擔憂也讓澳元承壓,一份新報告表明中國私人信用狂潮到處爆發。
 
 
 
   
【市場分析05/23~05/27 】   【市場分析05/16~05/20】       【 李 其 展 分 析 師 】             【 劉 炯 徳 分 析 師 】

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