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2017年5月18日
東岳證劵座談會內容
 
 
 
 
2017年5月18日
上周全球金融市場勁爆連連,各大央行接連爆出意外震驚市場。上週一加拿大央行高級副行長威爾金斯暗示加息,引發加元狂飆百點;緊接著上週三美聯儲無視數據疲弱,如期加息且意外公佈縮表細節,美元呈現“U”型反轉;上週四英國央行也出乎意料,MPC委員投票比為5-3,3人支持加息,使得上周政策會議成為2007年以來最接近升息的一次,這給英鎊注入一劑強心針;上週五日本央行依舊按兵不動,且無意退出寬鬆,與市場預期相悖,日元大跌。
 

美元方面,上周美元指數大幅震盪,小幅收跌。上週三公佈的美國5月零售銷售和核心CPI數據不及預期,美元暴跌刷新7個月低點。但美聯儲如期加息,並且發佈了首份縮減4.2萬億美元國債和抵押貸款支援債券(MBS)組合計畫的明確綱要。FOMC在會後聲明中指出,經濟繼續增強,就業增長保持穩健,並暗示其認為近期通脹回落基本是暫時性的。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在新聞記者會上發表較為鷹派的言論,她著重強調了聯儲對經濟的樂觀預期。她還表示,可能在“較短時間內”就開始資產負債表正常化。鷹派加息令美指收復跌勢,支撐美元在本周後段走強,上週四美國公佈的數據也比較配合,美國初請失業金人數上周降幅超預期,表明就業市場閒置進一步減少,6月紐約聯儲和費城聯儲製造業數據均好於預期。這讓投資者對美聯儲堅持收緊政策信心增強,進而對美元多頭帶來提振,美元上週四升至逾兩周高位。上週五美國公佈的新屋開工、營建許可、LMCI就業市場狀況指數以及密西根大學消費者信心指數均表現不佳,美元指數持續下滑。唱空美元的響聲再度響徹在金融市場上空,令人失望的經濟數據和美國政府的財政刺激計畫遲遲沒有進展,蓋過了美聯儲可能進一步升息所帶來的提振。有投行預計美元此波漲勢已經夭折。

 

英鎊方面,英鎊/美元上周持穩,英國出乎意料的大選結果令英鎊處於守勢,薪資數據弱於預期也顯示出在退歐之際英國面臨的經濟挑戰,此外美聯儲加息帶動美元的漲勢對於英鎊也是壓力。英國央行上週四宣佈維持利率在0.25%不變,維持資產購買規模4350億英鎊不變,維持企業債購買規模100億英鎊不變。然而英國央行政策會議意外出現5-3的投票結果給英鎊帶來利好,分析師此前預計的投票結果為7-1。決議出爐之後,英鎊/美元短線狂飆超過100點。不過有市場人士指出,儘管英國央行出現3名委員支持加息,但是考慮到經濟和政治不確定性,恐怕任何反彈都是短暫的。本周英國脫歐談判預定將於北京時間6月19日17時正式啟動。據彭博報導,英國稱接受歐盟要求先開展脫歐談判,而非在此同時進行貿易談判。但周日(6月18日)出爐的一份民調顯示,目前大多數英國人都希望就退歐舉行二次公投。現在英國仍處於懸浮議會狀態,英國首相梅正與北愛爾蘭的民主統一黨協商尋求支持以組建新一屆政府,但預計雙方的協議在週三之前難以達成。並且此次的倫敦大火事件中梅糟糕的表現或令她的首相地位更加岌岌可危。

 

日元方面,上周美元/日元小幅收漲,上週五日本央行壓軸登場,令市場大感意外的是:日本央行維持利率不變,且暗示在收緊超寬鬆貨幣政策方面不急於仿效美聯儲(FED)。日本央行行長黑田東彥表示,距離實現該央行2%的通脹目標還有“一定距離”,並稱討論如何退出規模龐大的刺激計畫是“不恰當的”。這與市場臆測相悖,過去一個月裡,市場以為日本央行可能正在考慮最終撤出緊急刺激措施的計畫。就在日本央行決議之前,外媒援引消息人士指出,日本央行正重新思考自己的溝通策略,希望既能向外界傳達自己正思考如何在未來撤出貨幣刺激政策,又不會讓人以為央行會馬上這樣做。“黑田東彥如履薄冰,”美銀美林日本經濟主管Izumi Devalier說,“日本央行最不希望發生的事就是無意中傳遞鷹派訊息,帶動日元升值。”

     
【市場分析06/05~06/09】    【市場分析06/12~06/16】        【 李 其 展 分 析 師 】     

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